经济稳步复苏 二季度调控料“转而不急”

二季度，该如何把握非常规政策的退出节奏，实现“转而不急”？保银投资首席经济学家张智威认为，这个缓急度一要看疫情控制情况，二要看经济恢复情况，尤其是全球经济对中国出口的拉动。“未来几个月出口数据也许还会超预期。出口超预期，就不用担心中国经济短期下行风险。”

建银国际首席经济学家崔历表示，二季度流动性可能处于紧平衡状态。“央行可能会在流动性操作方面做一些调整，并在预期方面做一些管理。”崔历说，随着经济好转，今年宏观政策会逐步收紧，步伐可能有快有慢。

程实认为，二季度政策关注点将变得更加多样且全球化，既需要统筹国际国内，又要统筹经济增长和物价稳定双重目标，还要统筹实体经济和金融市场的相互作用。政策调控力度应在保持稳健高效的基调下相机抉择。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，随着疫苗接种工作的推进，美国经济加速重启，中国经济率先复苏的领先优势会进一步收敛，这会对资本流动造成一定影响。特别是二季度以后中国经济增速料逐步回落，市场关注点可能发生变化。

“现在面临的问题是全球经济受疫情的影响是不平衡、非对称的。在这种情况下，货币政策要发挥一定的作用。”管涛说，比较确定的是央行肯定会继续使用去年创新的结构性货币政策工具。央行也没有排除使用总量工具。总量工具的使用要视情况而定，到底是扩大基础货币投放，还是降低法定存款准备金率、扩大货币乘数，要看流动性状况。

至于政策性利率会不会动，管涛认为，关键看通胀和就业情况。从今年前两个月数据看，新增就业比去年有所改善，但比2018年、2019年同期水平要低。从就业优先角度看，相关政策的支持还需持续一段时间。此外，通胀存在不确定性，如果CPI涨幅没有出现明显上行，政策性利率可能不会有太大变化。

来源：中国证券报·中证网